 |
China is booming. Maar hoe profiteer je als belegger van die groei? Via fondsen beleggen in het immense land lijkt nog de meest logische weg. Vooral omdat de beurzen, behalve die van Hong Kong, nog niet erg transparant zijn.
 Fondsaanbieders zoals Fidelity en JPMorgan weten de weg in het oerwoud van de verschillende soorten aandelen op de Chinese markten te vinden. Er bestaan A-, B-, H- en inmiddels ook G-aandelen. Voor buitenlandse fondsaanbieders zijn vooral H-aandelen belangrijk. Dat zijn Chinese aandelen die op de voor beleggers vrij toegankelijke markt van Hong Kong noteren. ‘Dat is een markt als iedere andere in het Westen’, aldus Maria Abbonizio, investment-directeur Asia Pacific bij Fidelity. Daar staan grote Chinese bedrijven als China Life Insurance en de Bank of China genoteerd. De beurs van Shanghai is minder transparant. Daar noteren vele soorten aandelen die lang niet allemaal toegankelijk zijn. Voor buitenlandse partijen zijn A-aandelen interessant. Dat zijn binnenlandse aandelen waarin alleen buitenlandse partijen met een vergunning mogen handelen. G-aandelen zijn van bedrijven die een hervorming naar privatisering doormaken.
Scheiden
 Nog meer dan elders is het van belang in de Chinese markt het kaf van het koren te scheiden, zegt Sherene Ban, product specialist bij JPMorgan. ‘De beoordeling of het een stabiel bedrijf is, is wezenlijk. Ook wil je geen aandelen van een bedrijf dat nog sterk door de overheid wordt gecontroleerd, want dan zit je min of meer vast met je belang.’ De beurs van Hong Kong deed het sinds 2003 erg goed, maar de markt in Shanghai vele malen minder. Een belangrijke reden voor dat laatste is de gebrekkige werking. Marktmechanisme was ver te zoeken. De huidige hervormingsoperatie die de Chinese overheid heeft ingezet, moet dat verhelpen. Staatsaandelen komen de komende drie jaar in plukken de markt op, zodat de markt niet wordt overspoeld. Daarmee komt de weg vrij voor een beurs waar aandelen van ondernemingen vrij verhandelbaar zijn.
Kwaliteit
Fidelity hanteert als motto best of both worlds. Abbonizio: ‘Door op beide beurzen in stabiele ondernemingen te investeren, spreiden we het risico, zonder kansen op groei te missen.’ Ongeveer tweehonderd bedrijven hebben voldoende kwaliteit om een investering te rechtvaardigen, zo schat de investment-directeur in. ‘Wij zoeken in de poule van aandelen naar ondernemingen die pricing power hebben. Onder meer bedrijven die zich met een sterk merk richten op de consumentenmarkt hebben de mogelijkheid de juiste prijs te bepalen.’ Recente correcties op de westerse markten gingen aan de Chinese beurzen voorbij. De reden is volgens Abbonizio simpel. ‘De binnenlandse, Chinese markt is zo groot dat deze zich weinig aantrekt van westerse tendensen. Export bepaalt slechts 4,5 procent van het Bruto Nationaal Product.’
Bekijk de fondsen van Fidelity
Bekijk de fondsen van JPMorgan
|
